BEST – emisja obligacji serii AF2
Z nową publiczną emisją obligacji serii AF2 wystartowała spółka BEST. Poniżej przedstawiam parametry emisji obligacji oraz porównuję parametry oferty z obligacjami już notowanymi na Catalyst.
BEST – parametry emisji serii AF2
Wartość emisji obligacji wynosi do 100 mln zł, z możliwością zwiększenia kwoty do 160 mln zł. Jest to kolejna oferta przeprowadzana w ramach programu emisji opartego o prospekt zatwierdzony przez KNF w dniu 9 lutego 2026 r..
Wartość nominalna jednej obligacji wynosi 1.000 zł. Minimalny zapis można złożyć na 1 sztukę, czyli od kwoty 1.000 zł.
Oprocentowanie obligacji będzie zmienne, oparte o stawkę WIBOR 3M powiększoną o marżę ustaloną w drodze book buildingu ze zbioru: 3,00%; 3,10%; 3,20%; 3,30%. Marża zostanie określona przez Emitenta w dniu warunkowego przydziału na podstawie złożonych zapisów. W poprzedniej emisji marża była proponowana w przedziale 3,10-3,50%, a finalnie ustalona została na 3,20%.
Obligacje emitowane są na okres 5 lat i 3 miesięcy. Planowany dzień emisji to 28 maja 2026 r., natomiast dzień warunkowego przydziału przypada na 21 maja 2026 r..
Obligacje nie są zabezpieczone. Wpływy netto z emisji zostaną przeznaczone na finansowanie działalności Grupy, w tym mogą posłużyć do spłaty istniejących zobowiązań lub wykupu wcześniej wyemitowanych obligacji. Emitent zastrzegł, że środki nie zostaną wykorzystane na udzielanie pożyczek osobom fizycznym ani bezpośrednie nabywanie portfeli przez jednostkę dominującą.
Zapisy na zakup obligacji prowadzone są od 6 do 19 maja 2026 roku. Cena emisyjna jest równa wartości nominalnej (1.000 zł), przy czym może zostać uiszczona z wykorzystaniem potrącenia z wierzytelnością Inwestora z tytułu nabycia przez Emitenta obligacji serii T1 (premia 0,46%) lub Z3 (premia 0,26%) w celu ich umorzenia.
Emitent planuje wprowadzenie obligacji na Rynek Regulowany GPW (Catalyst).
Zapisy na obligacje przyjmuje konsorcjum w składzie: Michael / Ström Dom Maklerski (lider konsorcjum – link do oferty), Dom Maklerski BDM, Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska oraz Noble Securities.
Inwestowanie w obligacje korporacyjne obarczone jest ryzykiem utraty części lub całości środków. Czynniki ryzyka związane z emitentem i emisją (m.in. ryzyko kredytowe, ryzyko stopy procentowej czy ryzyko operacyjne) zostały szczegółowo opisane w Prospekcie.
BEST – obligacje notowane na Catalyst
Nowa seria AF2 z marżą w przedziale 3,00% – 3,30% kontynuuje trend dostosowywania warunków emisji do aktualnej sytuacji rynkowej. Na poniższym wykresie zaznaczyłem obligacje zapadające powyżej 3 lat od dziś, żółty kolor to obecna emisja w wariancie najniższego i najwyższego oprocentowania.
Podsumowanie
BEST, jako podmiot połączony z Kredyt Inkaso, stał się jednym z liderów rynku zarządzania wierzytelnościami w regionie CEE. Dynamiczny wzrost spłat (ponad 770 mln zł w 2025 r.) oraz wysoka EBITDA gotówkowa potwierdzają synergie wynikające z połączenia. Choć poziom zadłużenia wzrósł powyżej 1,0x, jest on solidnie pokryty rosnącymi wpływami z portfeli i kapitałami własnymi przekraczającymi 1,1 mld zł.
Obecna emisja serii AF2 o wartości do 160 mln zł pozwoli spółce na dalsze rolowanie długu oraz finansowanie ambitnych zakupów portfeli, co zapowiada utrzymanie wysokiej aktywności na rynkach europejskich. Struktura zapadalności zadłużenia z tytułu obligacji wygląda całkiem poprawnie – nie licząc 2026 roku, który zapewne zostanie zrefinansowany obecną emisją, kolejne większe wykupy będą miały miejsce począwszy od II połowy 2029 roku.
Udanych inwestycji!
