Playtika walczy o Rovio Entertainment

Rovio Entertainment [ROVIO.HE] to fiński producent gier mobilnych bazujących na potężnym IP – Angry Birds.

Sukces gry spowodował, że „ptaki i świnie” pojawiły się również w kinach. Licencje IP są dodatkowym źródlem dochodów (choć nie kluczowym).

Przychody

Struktura przychodów:

Przychody wzrosły w Q3’22 o 8,4%, ale wzrost związany był z przejęciem studia Ruby Games w Q3’21 producenta gier hyper-casual. Bez tego przejęcia przychody spadły o 3,4%.
Działo się to w otoczeniu spadku całego rynk mobile:
„Market headwinds continued in mobile gaming market in Q3: the US market declined by -15.3% y-o-y according to data.ai”

Gry

Kluczowe gry: Angry Birds 2, Angry Birds Dream Blast, Angry Birds Friends i Angry Birds Journey. Te 4 gry z serii Angry Birds wygenerowały 82% przychodów z gier w Q3’22 (vs. 75% w Q3’21).
Niestety firma ma duży problem z wypromowaniem nowej gry niezwiązanej z Angry Birds. Wszystkie dotychczasowe próby kończą się bez sukcesu.
To bardzo przypomina np. nasze giełdowe HUUUGE, które ma 2 „dojne krowy” i niewiele więcej.
Tu podobnie „dojna krowa” Angry Birds i niewiele więcej.

Wyniki

Kluczowe dla wyników producentów gier mobilnych są nakłady na Use Aquisition.
Patrząc na przychody widać, że w Q1’23 nastąpił mocny, ale niestety chwilowy wzrost. Związane to było ze zwiększonymi wydatkami UA w Q2’23 m.in. na nową grę Angry Birds Journey.

Wydatki UA:

Znakomicie widać wpływ UA na ilość graczy potwierdzający zasadę, że w grach mobilnych trzeba nieustannie wydawać dużo na UA, żeby utrzymywać liczbę graczy.

Przychody mają problem ze wzrostem, za to koszty naturalnie rosną. Do tego istotny wpływ ma UA.
Wyniki nie powalają:

Sytuacja finansowa

Krótko można podsumować jednym zdaniem – Spółka śpi na gotówce.

Przejęcie

Ale ważną informacją jest chęć przejęcia Rovio przez potentata rynku gier Playtikę.
16 listopada 2022 Playtika złożyła ofertę przejęcia po 8,50EUR za akcję, którą 19 stycznia 2023 r. podwyższyła do 9,05EUR, co jest ceną wyższą od kursu rynkowego : https://investors.playtika.com/news-rel … uire-rovio
Przejęcie nie jest pewne, bo oczywiście zależy od akcjonariuszy Rovio.
Playtika jest aktywna w M&A, ale Finowie pamiętają przejęcie fińskiego Seriously, który po 3 latach został zamknięty przez Playtikę.

Kurs

Kurs jest wciąż poniżej oferty, co wskazuje, że inwestorzy podchodzą ostrożnie do tego przejęcia.

Wycena 553M EUR
C/Z=18,6

Podsumowanie

Rovio ma „dojną krowę” serię Angry Birds, która generuje dużo gotówki.
Znacznie trudniej jest wyjść poza tą popularne IP.
Jest problem na obecnie trudnym rynku mobilnym ze zwiększaniem przychodów i zysków.

Natomiast ciekawą opcją jest oferta Playtiki przejęcia spółki powyżej aktualnego kursu.

Spółki zagraniczne na Forum Portalu Analiz : https://portalanaliz.pl/forum/viewforum.php?f=26