Benefit Systems – wyniki za 3 kwartał 2024 roku

Zapraszamy do zapoznania się z przygotowaną przez Przemka Staniszewskiego analizą Benefit Systems. Analiza obejmuje wyniki 3 kwartału 2024 roku, a także omówienie zaprezentowanej strategii.

Zapraszam również do dyskusji o spółce na forum Portalu Analiz (link).

Benefit System nadal generuje bardzo dobre wyniki operacyjne jak i netto, nawet po uwzględnieniu programu motywacyjnego. Tym niemniej dynamiki zysków są poniżej dynamik sprzedaży, co oznacza spadek rentowności procentowej. Nie jest to coś co uwielbiają inwestorzy. W końcu skoro spółka rośnie to powinna działać dźwignia operacyjna. No ale życie jest trochę bardziej skomplikowane niż prosty arkusz kalkulacyjny.

Na chwilę obecną (17/11/2024) kapitalizacja Benefit Systems wynosi ok. 7,3 mld zł, natomiast wartość przedsiębiorstwa 8,2 mld zł. Mnożnik C/Z oparty na danych historycznych kształtuje się w okolicach 15, a EV/EBITDA 8,5. Gdybyśmy bazowali na danych skorygowanych (nie uwzględniających kosztów PM) to wynosiłyby one odpowiednio 13 i 8. Co do perspektyw długoterminowych biznesu no nadal wyglądają one bardzo dobrze.